El dólar estadounidense atraviesa su peor mes desde abril de 2025, cayendo más del 2% y beneficiando tanto al euro como al peso mexicano. El euro alcanzó los 1,20 dólares esta semana, su nivel más alto en casi cuatro años, mientras el peso mexicano llegó a 17,10 unidades por dólar, su mejor cotización desde junio de 2024. La debilidad del dólar se atribuye a las expectativas de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal y a la creciente incertidumbre fiscal y política en Estados Unidos.
Rotación hacia activos europeos
El euro se apreció más del 3% en pocos días, coincidiendo con el acercamiento del Ibex 35 a los 18.000 puntos. Los fondos de renta variable europea registraron entradas netas de 2.800 millones de euros la semana pasada, el mayor volumen desde junio del año anterior. En contraste, los ETFs vinculados al S&P 500 redujeron su ritmo de captación un 40% respecto a diciembre.
ArcelorMittal ganó un 17% este mes, Laboratorios Rovi subió un 14% e Indra avanzó un 12%. Sin embargo, Cellnex retrocedió un 5% y Acciona perdió casi un 3%. Yves Bonzon, director de inversiones de Julius Baer, consideró que el entusiasmo del mercado «parece forzada».
El peso mexicano se fortalece
El peso mexicano cerró la semana en 17,46 pesos por dólar, tras tocar los 17,10 en su mejor momento. La moneda se apreció un 3% mensualmente. La diferencia de tasas de interés entre México (7%) y Estados Unidos (3,5% a 3,75%) hace al peso atractivo para estrategias de carry trade.
El presidente Donald Trump minimizó la caída del dólar el martes: «Va muy bien, miren los negocios que estamos haciendo». El consenso del mercado espera que la presión sobre el dólar continúe en 2026.
Efectos en empresas y revisión del T-MEC
Un euro fuerte podría presionar los márgenes de empresas del Ibex con alta exposición a Estados Unidos, como Grifols, IAG o Acerinox. Para Santander y BBVA, la apreciación del euro podría reducir el valor en euros de los ingresos americanos. Empresas como Iberdrola, Airbus, ASML, Siemens y LVMH se benefician de un dólar débil.
Janneth Quiroz, directora de Análisis de Monex, advirtió sobre los efectos del peso fuerte: «Aunque muchas exportaciones mexicanas están integradas en cadenas de valor, la apreciación sí puede comprimir utilidades, sobre todo si no viene acompañada de ganancias de productividad».
Marcelo Ebrard, secretario de Economía de México, se reunió este miércoles en Washington con autoridades estadounidenses para iniciar la revisión del T-MEC, prevista para julio. El representante de Comercio de Estados Unidos, Jamieson Greer, informó sobre «las posibles reformas estructurales y estratégicas» del acuerdo comercial.
Perspectivas y riesgos
El mercado maneja escenarios donde el euro podría alcanzar los 1,25 si la Reserva Federal acelera los recortes de tasas antes que el Banco Central Europeo. Gabriela Siller, directora de Análisis de Banco Base, prevé que el peso podría llegar a 16 unidades por dólar si la revisión del T-MEC es favorable para México y concluye este año.
Quiroz advirtió sobre los riesgos del carry trade: «Niveles por debajo de 17,20 unidades por dólar no representan, por sí mismos, una amenaza macroeconómica inmediata, pero sí implican costos microeconómicos para ciertos sectores y reducen el colchón cambiario ante choques externos. Más que el nivel puntual, lo que debe vigilarse es el balance entre competitividad, flujos de capital y sostenibilidad del entorno externo».
Nota: Este artículo fue creado con Inteligencia Artificial (IA).
